תלמידים יקרים!
מספר ימים לאחר כל מועד בחינה של רשות ניירות ערך, הבחינה עולה לאתר שלהם - למאגר בחינות הרשות.
בשלב הראשון הבחינה עולה בלי התשובות, ואנחנו נפרסם בעמוד זה את הבחינה עם התשובות שאנחנו חושבים שיתקבלו.
לאחר פרסום הציונים מעלה הרשות לאותו אתר את הבחינות שוב - רק הפעם עם דף סופי שבו התשובות הרשמיות שהתקבלו.
בשלב זה נוכל לפרסם כאן אם אנחנו חושבים שיש מקום לערעור, ובמידה וכן, נציע נוסח וגם נסביר על התהליך.
הנחיות לתהליך הגשת הערעור ודגשים חשובים ניתן למצוא בקישור זה - חשוב לקרוא בעיון!
בהצלחה!
מועדי ב'
כלכלה (03/11/2025) - לחצו להורדת הבחינה
שימו לב! התשובות המודגשות בקובץ אינן התשובות הרשמיות מטעם הרשות, אלא פתרון מוצע של מכללת אורין שפלטר.
אין להתבסס על התשובות לקביעת מעבר או כשלון.
רק לאחר פרסום הציונים והתשובות הרשמיות שהתקבלו על ידי הרשות, נדע אם יש מקום לערעור.
חשבונאות (06/11/2025) - לחצו להורדת הבחינה
שימו לב! בחשבונאות אין צורך לחכות לפרסום התשובות על ידי הרשות מכיוון שבגרסת המאסטר של חשבונאות, התשובה הנכונה היא תמיד א'.
מימון וסטטיסטיקה (10/11/2025) -
אתיקה (13/11/2025) -
מועדי א'
כלכלה (08/09/2025) - לחצו להורדת הבחינה
לדעתנו יש מקום לערעור על שאלה 11 (לפי גרסת המאסטר שפורסמה), בכך שאין בה תשובה נכונה.
חשוב להדגיש שעל אף שאנו ממליצים לערער, אין זה אומר שהערעור בהכרח יתקבל.
את הערעור יכול להגיש רק מי שנכשל בבחינה ולא סימן את תשובה א.
הנוסח המובא להלן הינו נוסח שעליו אנו ממליצים ומאשרים להשתמש בו בערעור.
נפתח קבוצת וואטסאפ על מנת שתוכלו להתארגן וכך נבחן אחד יגיש את הערעור וכל מי שהערעור רלוונטי לו יוכל להשתתף בעלות.
קישור להצטרפות לקבוצת הוואטסאפ: https://chat.whatsapp.com/DrmaohBtejbAn4FpxlfKho?mode=ems_share_t
בהצלחה!
נוסח לערעור – שאלה 11 (לפי גרסת המאסטר)
שלום רב.
ברצוני לערער על שאלה 11, לפי גרסת המאסטר, בה לטעמי אין תשובה נכונה מבין התשובות המוצעות.
על פי נתוני השאלה הציבור מגדיל את החיסכון בסכום של 100 מיליון ₪, וזאת על חשבון הצריכה הפרטית שגודלה האוטונומי קטן ב- 100 מיליון ₪. הדבר יביא לירידה של 100 מיליון ₪ בגודל האוטונומי של הביקוש המצרפי ובעקבות זאת לירידה בתוצר בגובה 100 מיליון כפול המכפיל הקיינסיאני – זה כבר פוסל את תשובה א' (כי התוצר יקטן ביותר מ- 100 ולא בפחות) ואת תשובה ה' (כי התוצר קטן ולא גדל).
מאחר וההשקעה אינה תלויה בתוצר, והריבית ללא שינוי (משום שהביקוש לכסף אינו תלוי בתוצר), הרי שלא יהיה שינוי בהשקעה. הצריכה הציבורית גם היא ללא שינוי, כך שלבסוף, כל השינוי בתוצר מגיע משינוי זהה בצריכה הפרטית, משמע – הצריכה הפרטית תקטן גם היא ב- 100 מליון כפול המכפיל הקיינסיאני, כלומר סה"כ הצריכה הפרטית תקטן ביותר מ- 100 מיליון, וזה פוסל את תשובה א' וגם את תשובה ב'.
כדי לבדוק מה קרה לחיסכון האישי, נבחן את דוח היווי הון.
ההשקעה הנקייה במשק נותרה ללא שינוי, ולכן סך החסכונות (אישי, עסקי וציבורי) גם נותר ללא שינוי. מאחר והנחת יסוד היא שהפירמות מחלקות את כל רווחיהן (כלומר החיסכון העסקי 0 ולא השתנה), הרי שאם נדע מה קרה לחיסכון הציבורי, נדע מה קרה לחיסכון האישי.
במשק זה קיים מס יחסי, ולכן הירידה בתוצר הביאה לירידה במיסים, וללא שינוי בצריכה הציבורית, הירידה בגביית המיסים חייבת להתקזז עם עלייה בגרעון התקציבי, שמשמעותו ירידה בחיסכון הציבורי. כפי שנאמר, אם סך החסכונות ללא שינוי, הרי שירידה בחיסכון הציבורי תקוזז עם עליה בסכום זהה בחיסכון האישי. זה פוסל את תשובה ד'. ניתן לקבוע שהעליה בחיסכון האישי אינה בגובה 100, מכיוון שזו העליה בגודל האוטונומי, אך בהמשך חלה ירידה בהכנסה הפנויה (בשל ירידה בתוצר וירידה נמוכה יותר במסים), כך שהגידול בחיסכון האישי חייב להיות נמוך מ- 100. זה פוסל את תשובה ג'.
אודה לבדיקתכם.
חשבונאות (11/09/2025) - לחצו להורדת הבחינה
לדעתנו יש מקום לערעור על שאלות 14 ו- 18 (לפי גרסת המאסטר שפורסמה).
בשתי השאלות הערעור הוא על כך שאין תשובה נכונה.
חשוב להדגיש שעל אף שאנו ממליצים לערער, אין זה אומר שהערעור בהכרח יתקבל.
שאלה 14
את הערעור יכול להגיש רק מי שנכשל בבחינה ולא סימן את תשובה א'.
הנוסח המובא להלן הינו נוסח שעליו אנו ממליצים ומאשרים להשתמש בו בערעור.
נפתח קבוצת וואטסאפ על מנת שתוכלו להתארגן וכך נבחן אחד יגיש את הערעור וכל מי שהערעור רלוונטי לו יוכל להשתתף בעלות.
קישור להצטרפות לקבוצת הוואטסאפ: https://chat.whatsapp.com/FXEnjDUf3jY7v13gxGUdD7?mode=ems_share_t
בהצלחה!
נוסח לערעור:
שלום רב,
ברצוני לערער על שאלה 14 בגרסת המאסטר, שלדעתי אין לה תשובה נכונה. בשאלה זו נדרשתי לחשב את ההשפעה על הזהות החשבונאית של שני אירועים שהתרחשו בשנת 2024. הערעור מתייחס לאירוע ב, שבו מציינים כי החברה רכשה מהספק העיקרי חלקי חילוף לסוללות ומיכלי מים מספקים בסכום של 180 אלף.
בפתרון שלכם התייחסת לרכישה מהספק כאל הוצאה שוטפת בדוח רווח והפסד.
קל להבין מדוע אירוע של רכישת חלקי חילוף לסוללות ומיכלי מים בחברה שעיסוקה ייצור ושיווק מערכות השקיה, יזכה להתייחסות כרכישת מלאי, הרי הגיוני שזה מיועד ללקוחות החברה שרכשו מוצר בעבר וזקוקים לחלקי חילוף. כל חברה שמספקת מערכות, משווקת גם מכירה של חלקי חילוף עבור אותן מערכות. מחזקת זאת העובדה שנתון שהיא רכשה את חלקי החילוף לשילוב ב'מערכותיה', כאשר אפשר בקלות להתייחס ל'מערכות' אלו כאל מערכות ההשקיה החכמות אותן היא מייצרת ומשווקת.
בשל העובדה שהחברה גם מייצרת באמצעות מערכות וגם משווקת מערכות כמוצר סופי, ראוי היה לציין למה נועדו חלקי החילוף – למערכות הייצור או למערכות הנמכרות כמוצר סופי.
בשורה התחתונה, התייחסתי לרכישת חלקי החילוף כרכישת מלאי ולא כהוצאה שוטפת בדוח רווח והפסד, והתוצאה היא שכל התשובות הנתונות שגויות.
שאלה 18
את הערעור יכול להגיש רק מי שנכשל בבחינה ולא סימן את תשובה א'.
הנוסח המובא להלן הינו נוסח שעליו אנו ממליצים ומאשרים להשתמש בו בערעור.
נפתח קבוצת וואטסאפ על מנת שתוכלו להתארגן וכך נבחן אחד יגיש את הערעור וכל מי שהערעור רלוונטי לו יוכל להשתתף בעלות.
קישור להצטרפות לקבוצת הוואטסאפ: https://chat.whatsapp.com/FlFAwclUqU3LQ2GXbbUq0m?mode=ems_share_t
בהצלחה!
נוסח לערעור:
שלום רב,
ברצוני לערער על שאלה 18 בגרסת המאסטר, שלדעתי אין לה תשובה נכונה. בשאלה זו נדרשתי לחשב את מספר ימי הלקוחות בשנת ההקמה של החברה. אפנה אתכם לשאלה דומה ממועד 09/24 (שאלה 8), שבה נדרשנו לחשב את ימי הספקים בשנת ההקמה. לפי התשובה הנכונה שהתקבלה בפתרון הרשמי, החישוב התבצע לפי חישוב של ממוצע ספקים - דהיינו, יתרת הפתיחה של הספקים שהיא אפס ועוד יתרת הסגירה של הספקים ואז חלקי 2.
אגב, מי שחישב בשאלה זו את ימי הספקים לפי יתרת הסגירה בלבד של הספקים, הגיע לתשובה ב' שהחשבתם כשגויה.
בשאלה 18 הנדונה במבחן הנוכחו, ישנו חישוב דומה בעקרונו, חישבתי את מספר ימי הלקוחות לפי הנוסחה המקובלת באופן הבא: יתרת הלקוחות הממוצעת כפול 365 חלקי מחזור המכירות השנתי. יתרת הלקוחות הממוצעת היא יתרת הפתיחה ועוד יתרת הסגירה, חלקי שתיים. מאחר שמדובר בשנת ההקמה יתרת הפתיחה היא אפס, ולכן הממוצע הוא מחצית מיתרת הסגירה. במקרה זה יתרת הסגירה היא 480,000, ולכן יתרת הלקוחות הממוצעת היא 240,000. לאחר שמכפילים ב־365 ומחלקים במחזור המכירות של 4,000,000, מתקבלת תוצאה של כ־22 ימים. בטענה 2 נכתב שמספר ימי הלקוחות הוא 44 ימים, אך הדבר אינו מתיישב עם החישוב הנכון. לכן בפועל כל שלוש הטענות אינן נכונות ואין תשובה נכונה בין האפשרויות שניתנו.
מימון וסטטיסטיקה (15/09/2025) - לחצו להורדת הבחינה
לדעתנו יש מקום לערעור על שאלות 12 ו- 20 (לפי גרסת המאסטר שפורסמה).
בשתי השאלות הערעור הוא על קבלת תשובה נוספת.
חשוב להדגיש שעל אף שאנו ממליצים לערער, אין זה אומר שהערעור בהכרח יתקבל.
שאלה 12
את הערעור יכול להגיש רק מי שנכשל בבחינה ובשאלה 12 סימן תשובה ה' (כל הטענות שגויות).
הנוסח המובא להלן הינו נוסח שעליו אנו ממליצים ומאשרים להשתמש בו בערעור.
נפתח קבוצת וואטסאפ על מנת שתוכלו להתארגן וכך נבחן אחד יגיש את הערעור וכל מי שהערעור רלוונטי לו יוכל להשתתף בעלות.
קישור להצטרפות לקבוצת הוואטסאפ: https://chat.whatsapp.com/JalsrzHsbJk8ZMT11E3oBZ?mode=ems_wa_t
בהצלחה!
נוסח לערעור:
שלום רב.
ברצוני לערער על שאלה 12, לפי גרסת המאסטר.
בטענה הראשונה נאמר שתיק הנמצא על קו ה- CML תמיד מהווה שילוב של תיק השוק עם נכס חסר סיכון. השימוש במילה 'תמיד' מכריחה אותנו לדייק ולקח בחשבון כל אפשרות על קו ה – CML, על מנת למצוא מקרה שישלול את הטענה. ישנם שני מקרים כאלו – מצב בו משקיע שם את כל כספו בריבית חסרת סיכון, ומצב בו משקיע שם את כל כספו בתיק השוק. אלו שני מקרים בהם המשקיע יצר תיק יעיל שנמצא על קו ה- CML, ואינו מהווה שילוב של תיק השוק ונכס חסר סיכון, אלא השקעה רק באחד מהם.
לגבי שתי הטענות האחרות, אין חולק כי אינן נכונות, כך גם לפי הבוחן.
אודה לבחינת האפשרות לקבל את תשובה ה, לפיה כל הטענות שגויות.
שאלה 20
את הערעור יכול להגיש רק מי שנכשל בבחינה וסימן תשובה ב'.
הנוסח המובא להלן הינו נוסח שעליו אנו ממליצים ומאשרים להשתמש בו בערעור.
נפתח קבוצת וואטסאפ על מנת שתוכלו להתארגן וכך נבחן אחד יגיש את הערעור וכל מי שהערעור רלוונטי לו יוכל להשתתף בעלות.
קישור להצטרפות לקבוצת הוואטסאפ: https://chat.whatsapp.com/Fd6CKexLKqeCepSiKy1N4a?mode=ems_wa_t
בהצלחה!
נוסח לערעור
שלום רב.
ברצוני לערער על בה רייצ'ל משקיעה במניות 'רוס' ו'מוניקה' ויוצרת תיק עם סטיית תקן 8.67%.
מאחר ולא סביר לבנות מערכת שתי משוואות בשני נעלמים ממעלה שניה בזמן ממוצע של 7.5 דקות לשאלה בבחינה, הדרך היחידה להגיע לתשובה בשאלה זו בזמן סביר הינה הצבה של התשובות. נניח שמניית 'רוס' היא A ומניית 'מוניקה' היא B.
בהצבה של מקדם מתאם 0.040, להלן התוצאות: משקל מניה A (רוס) בתיק מינימום שונות הינו 8.3945% ומשקל מניה B (מוניקה) הינו 91.6055%.
הצבת המשקלים ומקדם המתאם בנוסחה לחישוב סטיית תקן של תיק מביאה לשונות של 75.0466% וסטיית תקן של 8.6629%. אם כך, מקדם המתאם צריך להיות מעל 0.040.
הצבה הבאה היא התחום העליון של הטווח, מתאם של 0.046, להלן התוצאות:
משקל מניה A (רוס) בתיק מינימום שונות הינו 8.2450% ומשקל מניה B (מוניקה) הינו 91.7550%.
הצבת המשקלים ומקדם המתאם בנוסחה לחישוב סטיית תקן של תיק מביאה לשונות של 75.2773% וסטיית תקן של 8.6762%. שזה כשמעוגל לשתי ספרות אחרי הנקודה צריך להיות 8.68%, כך שזה גבוה מידי. המשמעות היא שמקדם המתאם צריך להיות בין 0.040 ל- 0.046.
בדיקה בדיעבד בעזרת אקסל, ללא עיגולים כלל, מביאה לכך שכדי להגיע לסטיית תקן של בדיוק 8.67% יש צורך במתאם של 0.0432, שיוצא בטווח של תשובה ב'.
אוסיף על כך ששאלה זהה (אותם שמות ואותם מספרים) הופיע בבחינה ממועד מאי 2019 (שאלה 14), והתשובה שהתקבלה מלכתחילה הייתה תשובה ב'. רק לאחר ערעור על השאלה בכך שגם בטווח שנתון בתשובה ג' ניתן להגיע לתשובה של 8.67% (בהתעלם מעיגול) התקבלה גם תשובה ג'.
לאור זאת אבקש לקבל בשאלה זו גם את תשובה ב', שהיא אף מדוייקת יותר מתשובה ג'.
אתיקה (18/09/2025) - לחצו להורדת הבחינה
דגשים בנושא ערעורים:
1. ניתן להגיש ערעור עד 30 יום מפרסום הציונים.
2. מספרי השאלות והתשובות הינם לפי גרסת המאסטר (זהו גם המספור לפיו יש להגיש את הערעור).
3. רק נבחן שנכשל יכול להגיש ערעור על שאלה שבה טעה.
4. אם הערעור מתקבל, הוא תקף גם למי שלא הגיש את הערעור.
5. אם הערעור הוא לקבלת תשובה נוספת, הרי שהוא רלוונטי רק למי שסימן את אותה תשובה.
6. דגשים נוספים והנחיות לאופן הגשת הערעור בקישור זה.
7. לכל ערעור מצורף קישור לקבוצת וואטאפ לטובת ריכוז כל מי שרלוונטי לאותה שאלה, על מנת לחלוק בעלות הערעור.